内存价格近期的上涨已近乎失控，这也直接推动内存厂商业绩飙升，利润实现十余倍增长。威刚与十铨两家公司近日公布了2025年11月的单月财报：十铨当月税后净利润达3.14亿新台币，同比激增1012%；威刚则实现12.81亿新台币的单月净利，同比暴涨1563.6%，单月EPS突破4元，几乎追平2025年上半年整体表现。此次业绩爆发，核心驱动力正是本轮内存价格大幅上扬。两家厂商此前以较低成本囤积了大量库存，如今在高位出货，毛利空间显著扩大，从而带动盈利水平急速攀升。结合常规内存库存周转周期判断，威刚与十铨...
内存价格近期的上涨已近乎失控，这也直接推动内存厂商业绩飙升，利润实现十余倍增长。
威刚与十铨两家公司近日公布了2025年11月的单月财报：十铨当月税后净利润达3.14亿新台币，同比激增1012%；威刚则实现12.81亿新台币的单月净利，同比暴涨1563.6%，单月EPS突破4元，几乎追平2025年上半年整体表现。
此次业绩爆发，核心驱动力正是本轮内存价格大幅上扬。两家厂商此前以较低成本囤积了大量库存，如今在高位出货，毛利空间显著扩大，从而带动盈利水平急速攀升。
结合常规内存库存周转周期判断，威刚与十铨仍享有约1至2个月的库存红利窗口——这意味着12月及本月（2026年1月）的利润大概率维持10–15倍的同比增长，甚至可能更高，毕竟当前市价仍在持续走强。
不过，这一波高增长难以长期延续。随着上游DRAM芯片原厂提价，三星、SK海力士与美光等巨头将优先保障一线大客户供应，中小内存模组厂商不仅面临供货紧张压力，采购成本亦同步飙升，盈利承压在所难免。
更值得警惕的是，本轮涨价与缺货究竟会延续多久？此前SK海力士等原厂多次释放信号，称供应紧张或将持续至2027年乃至2028年；但最新行业研报态度趋于审慎。
伯恩斯坦及摩根士丹利（小摩）均指出，内存价格虽有望在2026年四个季度内继续上行，但环比涨幅将逐步收窄；进入2027年
后，价格大概率回落，预计明年底（2027年Q4）单季跌幅或达20%。
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